"美 물가 충격·금리 부담…AI 인프라 차입 조달 리스크 재부각" -iM證

[이데일리 박민 기자] iM증권은 11일 국내 증시에 대해 전일 급반등에 따른 차익실현 매물과 미국의 10월 소비자물가지수(CPI) 충격, 인공지능(AI) 클라우드 기업 코어위브의 재무 부담 등을 소화하며 하락 출발할 것으로 전망했다. AI 관련주의 무차별적인 동반 반등보다는 실질적인 수주와 현금흐름 창출 능력을 갖춘 종목 중심으로 차별화 장세가 펼쳐질 것이라는 분석이다.

양현경 iM증권 연구원은 이날 발간한 모닝 시황 보고서에서 “미국의 10월 소비자물가는 전월 대비 0.4%, 근원 소비자물가는 0.3% 상승해 시장 예상치(각각 0.3%, 0.2%)를 모두 0.1%포인트 웃돌았다”며 “크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed·연준) 이사가 근원 물가 0.3% 상회 시 12월 50bp(1bp=0.01%포인트) 기준금리 인상 가능성을 언급했던 만큼 긴축 경계감이 다시 고조됐다”고 진단했다. 이 여파로 미국 국채 10년물 금리는 4.99%대로 치솟았고, 뉴욕 3대 지수와 필라델피아 반도체지수가 일제히 하락 마감했다.

양 연구원은 고금리 환경 장기화가 주식시장의 밸류에이션(기업가치 평가) 회복을 제약할 뿐 아니라, 대규모 차입을 통해 설비투자(CAPEX)를 집행하는 AI 생태계 전반의 자금조달 비용을 가중하고 있다고 짚었다.

대표적인 AI 네오클라우드 기업인 코어위브의 3분기 실적이 이를 단적으로 보여줬다는 평가다. 코어위브는 3분기 매출액 36억6100만달러를 기록하며 시장 기대치(35억4000만달러)를 상회하고 연간 가이던스도 상향 조정했으나, 시간외 거래에서 상승 폭을 대부분 반납했다.

양 연구원은 “코어위브의 분기 순이자비용(8억4600만달러)이 영업이익(2억700만달러)의 4배에 달해 대규모 설비투자에 따른 현금유출과 재무 부담 우려를 잠재우지 못했다”며 “국내 반도체 및 소부장(소재·부품·장비) 업종 역시 주요 고객사의 외형 성장세뿐 아니라 재무 건전성이 향후 설비 가동과 신규 발주 일정에 미칠 영향을 면밀히 점검해야 한다”고 설명했다.

전 거래일 국내 증시는 미국 중간선거 이후 불거졌던 데이터센터 규제 우려가 완화되며 삼성전자(005930), SK하이닉스 등 반도체를 필두로 효성중공업, HD현대일렉트릭 등 전력기기, 이차전지가 동반 급등해 코스피가 4.39% 반등한 바 있다.

양 연구원은 “외국인이 전일 코스피에서 8거래일 만에 순매수(+4439억원)로 돌아선 만큼, 후속 자금 유입 여부가 AI 인프라 업종의 추가 반등 동력을 좌우할 것”이라며 “이날(11일)은 AI 관련 업종 전반의 동반 상승보다는 수주가 매출과 현금흐름으로 이어지는 가시성에 따라 종목별 차별화가 나타날 것”이라고 내다봤다.

[본 이미지는 AI 기술을 활용해 제작되었습니다.]