전진바이오팜, 캡슐세제 넘어 종합 홈케어로…“내년 실적 반등 기대”-밸류파인더

[이데일리 신하연 기자] 독립리서치 밸류파인더는 11일 전진바이오팜(110020)에 대해 캡슐세제 중심의 사업구조를 종합 홈케어 제조업으로 확대하고 있다며 신규 자동화 설비 가동에 따른 내년 실적 개선이 기대된다고 분석했다. 기존 고객사 공급 품목 다변화와 신규 거래처 확보가 성장 동력으로 꼽힌다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

이충헌 밸류파인더 대표 겸 연구원은 이날 보고서에서 “캡슐세제 중심 사업구조에서 고농축 액상세제, 섬유유연제, 주방세제, 방향·탈취제 등 세탁 관련 물품뿐만이 아닌 주방용품·욕실 세정 용품 등 홈케어 전반에 걸쳐 신규 카테고리 내에서 공급 품목을 늘리고 있다”고 설명했다.

전진바이오팜은 2018년 코스닥 시장에 상장한 생활용품 제조업체다. 천연소재를 활용한 캡슐세제를 비롯해 방향·탈취제와 동물용품, 유해동물 피해감소제 등을 생산·판매하고 있다. 올해 상반기 기준 매출 비중은 생활용품 77.3%, 동물용품 18.6%, 유해동물 피해감소제 4.0%, 기타 0.1%다.

회사는 캡슐세제 제조업자개발생산(ODM) 역량을 바탕으로 홈케어 제품 전반으로 사업 영역을 넓히고 있다. 기존 세탁용 세제에서 주방과 욕실 청소용품으로 제품군을 확대하는 동시에 주요 고객사에 대한 공급 품목을 늘리는 전략이다.

이 연구원은 “유한양행 프리미엄 제품군 확대, 애터미 공급 품목 다변화 및 수출 전략 맞춤 생산, 국군복지단의 공급 카테고리 확대 등을 추진하고 있다”며 “기존 고객사향 매출액과 신규 거래처 수를 동시에 늘리는 수평·수직적 매출 확대 전략을 진행 중”이라고 분석했다.

여기에 펫푸드 신규 상품의 유통채널도 확대할 계획이다. 특정 제품군에 집중된 사업구조를 다변화해 안정적인 매출 기반을 확보하려는 움직임으로 풀이된다.

실적 개선의 핵심은 신규 자동화 설비 가동이다. 전진바이오팜은 홈케어 사업 확대에 대응하기 위해 10억원을 투자해 자동화 설비 증설을 마쳤다. 해당 설비는 올해 4분기부터 상업 가동을 시작했으며, 신규 설비를 통해 확보한 공급 물량은 연간 50억원 이상일 것으로 전망된다.

이 연구원은 “이탈리아 비건 인증, 독일 더마테스트 최고 평점 획득, 아토피 협회로부터 우수기업 인증을 취득하는 등 고품질 제조를 지향하는 동사 역량이 시장 내에서 부각되고 있다”며 “고객사로부터 사전 확인된 홈케어 제품 수요에 대응하고자 증설을 진행했다”고 설명했다.

이어 “신규 투자로 확보한 공급 물량은 연 50억원 이상일 것으로 전망돼 올해보다는 내년 실적 개선세가 뚜렷할 것으로 예상된다”고 내다봤다.

실제 전진바이오팜은 지난해부터 실적 부진을 겪고 있다. 2024년 매출액 193억원, 영업이익 12억원으로 흑자 전환에 성공했지만 지난해 매출액은 137억원으로 28.9% 감소했고, 영업손실 3억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰다.

올해 상반기 매출액은 약 58억원으로 전년 동기 대비 0.4% 증가하는 데 그쳤고, 영업손실은 약 5억원으로 적자가 이어졌다. 지정학적 리스크에 따른 원·부자재 공급 차질로 제품 생산과 공급이 원활하지 못했던 점이 주요 원인으로 지목됐다.

다만 밸류파인더는 이러한 실적 부진이 회사의 제조 경쟁력 약화 때문은 아니라고 판단했다. 이 연구원은 “외부 변수로 인한 수익성 부담 이슈일 뿐, 제품 기획·제조·포장 전 과정에 걸친 동사만의 캡슐세제 ODM 역량 자체와는 무관하다”며 “신규 홈케어 카테고리 확장 등 성장 추세는 이어지고 있다”고 평가했다.

국내 캡슐세제 시장의 성장세도 긍정적인 요인이다. 보고서에 따르면 국내 캡슐세제 시장 규모는 2024년 679억원에서 지난해 822억원으로 확대됐으며, 올해는 995억원에 이를 것으로 예상된다. 기존 캡슐세제 사업의 성장 기반을 유지하면서 신규 홈케어 제품으로 매출원을 다변화할 수 있다는 설명이다.

최대주주의 장내매수도 눈여겨볼 대목이다. 이태훈 전진바이오팜 대표이사는 지난 6월부터 네 차례에 걸쳐 자사주를 장내매수했다고 공시했다. 이에 따라 이 대표의 지분율은 4.2%에서 6.4%로 확대됐다.

이 연구원은 “사업 영역 확대에 따라 홈케어 제품 자동화 설비 증설을 마쳤고, 해당 설비는 4분기부터 상업 가동을 시작했다”며 “신규 투자로 확보한 공급 물량이 내년 실적 개선으로 이어질 것으로 예상되는 가운데 최대주주의 장내매수도 지속되고 있다”고 짚었다.